Il est vrai que les entreprises suisses font face actuellement \u00e0 un certain nombre d\u2019\u00e9cueils qui ne peuvent \u00eatre ignor\u00e9s.<\/p><\/p>\n\n\n\n
En effet, la force de leur mod\u00e8le d\u2019affaires et leur positionnement unique leur permettent d\u2019envisager des hausses de prix continues sans que cela n\u2019influe sur la demande pour leurs produits. Elles sont en outre toutes suffisamment solides financi\u00e8rement pour affronter plusieurs mois d\u2019absence de croissance ou de r\u00e9cession. Quant \u00e0 la force du franc, m\u00eame si ce n\u2019est jamais une bonne nouvelle, nos entreprises en ont l\u2019habitude et le diff\u00e9rentiel d\u2019inflation entre la Suisse et le reste du monde augmentent en r\u00e9alit\u00e9 leur positionnement comp\u00e9titif.<\/p>\n
La principale inconnue reste, en ce d\u00e9but d\u2019automne, l\u2019approvisionnement en \u00e9nergie. Si la faible visibilit\u00e9 \u00e0 ce propos complique nos anticipations, les entreprises en portefeuille ont pris un certain nombre de mesures et transmettent un message rassurant sur le sujet. Comme nous le confiait la direction de Bobst il y a quelques semaines, ils ont achet\u00e9 de br\u00fbleurs \u00e0 mazout pour remplacer le gaz. D\u2019autres entreprises, \u00e0 l\u2019image de Sika ou SFS ont investi fortement ces derni\u00e8res ann\u00e9es dans le renouvelable qui constitue une part non n\u00e9gligeable de leur mix \u00e9nerg\u00e9tique (20%). Certaines parmi les plus flexibles pourraient par exemple proc\u00e9der \u00e0 une d\u00e9localisation de production si n\u00e9cessaire ou \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration de la production pour constituer de stocks pour plus tard. Quant \u00e0 l\u2019explosion du prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, c\u2019est une charge suppl\u00e9mentaire mais qui repr\u00e9sente une partie infime de la totalit\u00e9 des leurs co\u00fbts et ne devrait donc pas les impacter trop lourdement.<\/p>\n
Certains titres que nous d\u00e9tenons, et plus particuli\u00e8rement parmi les petites et moyennes capitalisations et le secteur industriel, ont connu une baisse de leur cours de plus de 50% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour certains, les valorisations ont \u00e9t\u00e9 divis\u00e9es par trois, anticipant ainsi une situation de r\u00e9cession marqu\u00e9e. Cette r\u00e9action du march\u00e9 nous semble toutefois exag\u00e9r\u00e9e si l\u2019on consid\u00e8re le niveau des entr\u00e9es de commandes qui atteignent des records.<\/strong><\/p>\n Quand nous avons lanc\u00e9 notre fonds sur les entreprises familiales suisses au d\u00e9but de la pand\u00e9mie, nous avions mis en avant leur force financi\u00e8re, leur capacit\u00e9 \u00e0 rebondir et \u00e0 faire face \u00e0 des situations difficiles. Nous sommes plus que jamais convaincus que les qualit\u00e9s de ces perles du tissu \u00e9conomique suisse vont faire la diff\u00e9rence \u00e0 moyen terme.<\/p>\n Les p\u00e9riodes de crise permettent en effet aux meilleures d\u2019entre elles de renforcer leur positionnement concurrentiel face \u00e0 des comp\u00e9titeurs plus fragiles, ainsi que nous le confiait r\u00e9cemment le CEO de Belimo. <\/strong>La solidit\u00e9 de leur bilan leur permet de continuer \u00e0 investir dans l\u2019innovation, pi\u00e8ce maitresse de leur r\u00e9ussite, et minimise l\u2019impact de la hausse des taux sur leurs charges. L\u2019exp\u00e9rience, la stabilit\u00e9 et la vision de long terme de leur management devraient \u00e9galement les prot\u00e9ger de d\u00e9cisions prises de mani\u00e8re intempestive et susceptible de mettre \u00e0 mal leur mod\u00e8le d\u2019affaire. Malgr\u00e9 un contexte difficile, le management de Bobst a d\u2019ailleurs d\u00e9cid\u00e9 de racheter les actions cot\u00e9es de l\u2019entreprise pour la d\u00e9lister et ainsi la soustraire aux mouvements erratiques d\u2019un march\u00e9 jug\u00e9 trop volatile et pr\u00e9occup\u00e9 uniquement par le court terme. C\u2019est un sacr\u00e9 gage de confiance dans le mod\u00e8le d\u2019affaires de leur entreprise<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Source: Bucher<\/p>\n Nous sommes ainsi plus que jamais convaincus qu’une fois la situation \u00e9claircie sur le front \u00e9conomique, ces valeurs rebondiront beaucoup plus fortement.<\/strong> Alors au-del\u00e0 des difficult\u00e9s d’aujourd’hui, n’oublions pas que la situation actuelle pr\u00e9sente certainement des opportunit\u00e9s sur le long terme.<\/p>\n Anick Baud, Senior Fund Manager<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n\n Alors que l\u2019\u00e9t\u00e9 se termine et l\u2019automne s\u2019installe, la Suisse fr\u00e9mit en songeant aux prochains mois. Il faut dire que ce ne sont pas les sources d\u2019inqui\u00e9tudes qui manquent et … <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.bruellan.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Sept2022_FR.jpeg\")
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