{"id":6452,"date":"2021-01-08T09:15:39","date_gmt":"2021-01-08T09:15:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bruellan.ch\/?p=6452"},"modified":"2023-12-12T11:34:10","modified_gmt":"2023-12-12T10:34:10","slug":"2021-retour-normal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bruellan.ch\/en\/2021-retour-normal\/","title":{"rendered":"Anick Baud – 2021, retour \u00e0 la normale tant esp\u00e9r\u00e9?"},"content":{"rendered":"\n

Le rebond sera plus faible qu\u2019envisag\u00e9 il y a peu. La croissance du PIB suisse ne devrait \u00eatre que de 3,0%, contre des attentes de 3,8% en octobre dernier.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alors que se termine 2020, ann\u00e9e durant laquelle la Suisse a v\u00e9cu la r\u00e9cession la plus s\u00e9v\u00e8re mais aussi la plus courte de son histoire, le march\u00e9 des actions se retrouve peu ou prou \u00e0 son niveau de d\u00e9but janvier 2020, comme si rien ne s\u2019\u00e9tait pass\u00e9. On ne peut malheureusement pas en dire autant de la cr\u00e9ation de richesse du pays, puisqu\u2019il faudra probablement attendre encore deux ans pour retrouver le niveau d\u2019avant crise, et de certains secteurs de l\u2019\u00e9conomie, qui ont connu des bouleversements susceptibles de remettre en cause de mani\u00e8re durable leurs mod\u00e8les d\u2019affaires.<\/p>\n

La Suisse a plut\u00f4t mieux travers\u00e9 la crise que la plupart de ses voisins et partenaires commerciaux. En effet, m\u00eame si son PIB reste 2% en de\u00e7\u00e0 de son niveau d\u2019avant crise, la perte globale de valeur ajout\u00e9e est globalement plus faible qu\u2019ailleurs. L\u2019impact du choc a certes \u00e9t\u00e9 immense en termes absolus, mais le pays a pu compter sur un certain nombre d\u2019atouts pour l\u2019absorber. Parmi lesquels, l\u2019ampleur et la rapidit\u00e9 des mesures prises pour aider les entreprises (pr\u00eats Covid-19, ch\u00f4mage partiel) mais \u00e9galement la structure de son \u00e9conomie, fortement d\u00e9pendante des exportations pharmaceutiques, lesquelles ont permis d\u2019absorber une partie du manque \u00e0 gagner.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00a0 Le march\u00e9 des actions suisses a r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer toute la baisse du mois de mars mais fini m\u00eame l\u2019ann\u00e9e en l\u00e9g\u00e8re progression par rapport \u00e0 fin 2019.\u00a0<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n

Au final, selon le groupe d\u2019experts de la Conf\u00e9d\u00e9ration, le PIB suisse devrait reculer de \u00abseulement\u00bb 3,3% en 2020, alors que les estimations d\u2019octobre pr\u00e9voyaient encore une baisse de 3,8%. De fait, la reprise s\u2019est av\u00e9r\u00e9e plus vigoureuse que pr\u00e9vue d\u00e8s le printemps et m\u00eame si on constate un fl\u00e9chissement de certains indicateurs en octobre et novembre, face \u00e0 une deuxi\u00e8me vague d\u2019infections, ce n\u2019est toutefois pas suffisant pour remettre en cause cette tendance globale. La situation n\u2019est bien entendu pas uniforme en fonction des secteurs d\u2019activit\u00e9, comme en t\u00e9moigne l\u2019\u00e9volution des exportations helv\u00e9tiques. Car, quand bien m\u00eame la reprise a \u00e9t\u00e9 vigoureuse depuis le mois de mai, la plupart des secteurs d\u2019exportations n\u2019ont toujours pas effac\u00e9 le choc de la premi\u00e8re partie de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n

Corollaire d\u2019une ann\u00e9e 2020 plus r\u00e9siliente, mais \u00e9galement d\u2019une \u00e9pid\u00e9mie qui n\u2019aura pas compl\u00e8tement disparu l\u2019an prochain, le rebond de 2021 sera plus faible qu\u2019envisag\u00e9 il y a encore peu. La croissance du PIB ne devrait \u00eatre que de 3,0%, contre des attentes de 3,8% en octobre dernier. Il faudra \u00e9galement attendre une ann\u00e9e suppl\u00e9mentaire, peut-\u00eatre deux, pour retrouver le niveau de richesse de fin 2019.<\/p>\n

Malgr\u00e9 ce contexte conjoncturel difficile, le march\u00e9 des actions suisses a r\u00e9ussi, en l\u2019espace de quelques mois, \u00e0 non seulement r\u00e9cup\u00e9rer toute la baisse du mois de mars mais fini m\u00eame l\u2019ann\u00e9e en l\u00e9g\u00e8re progression par rapport \u00e0 fin 2019.<\/p>\n

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La tendance amorc\u00e9e cet \u00e9t\u00e9 en faveur des petites et moyennes capitalisations devrait perdurer.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<\/blockquote>\n

L\u00e0 aussi, la situation est bien contrast\u00e9e en fonction des soci\u00e9t\u00e9s et des secteurs d\u2019activit\u00e9. Sur les quelques 200 titres qui composent l\u2019indice SPI, 45% ont enregistr\u00e9 une performance positive, tandis que 55% terminent l\u2019ann\u00e9e en recul par rapport \u00e0 2019. Parmi les meilleures performances, on retrouve sans surprise les entreprises qui ont \u00e9t\u00e9 les grandes b\u00e9n\u00e9ficiaires du confinement et des changements que le virus a induit sur notre vie de tous les jours, \u00e0 l\u2019image de Logitech ou Swissquote, ou encore celles dont l\u2019activit\u00e9 et les r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 directement stimul\u00e9s par les besoins li\u00e9s \u00e0 la maladie, comme Lonza, Bachem, Tecan ou Sensirion. A l\u2019inverse, dans le bas du tableau des performances, figurent des soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9pendantes de secteurs qui ont \u00e9t\u00e9 boulevers\u00e9s par les \u00e9v\u00e9nements (tourisme, service, assurances, etc.).<\/p>\n

Du fait du recul des b\u00e9n\u00e9fices, la valorisation des actions suisses atteint, en ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, des sommets historiques. Pour autant, nous conservons une vue constructive sur cette classe d\u2019actifs. En effet, le manque d\u2019alternatives pour les investisseurs, dans un environnement de taux bas, devrait continuer de soutenir le cours des actions, et plus particuli\u00e8rement celui des entreprises cycliques. De plus, l\u2019espoir d\u2019un retour \u00e0 la normale, avec les futures campagnes de vaccinations ainsi que le d\u00e9ploiement de nouvelles mesures de relance qui faciliteront la reconstitution des stocks et une reprise des investissements productifs, devrait permettre un fort rebond des b\u00e9n\u00e9fices au cours des deux prochaines ann\u00e9es.<\/p>\n

La tendance amorc\u00e9e cet \u00e9t\u00e9 en faveur des petites et moyennes capitalisations devrait, par ailleurs, perdurer, port\u00e9e par une am\u00e9lioration g\u00e9n\u00e9rale des diff\u00e9rents indicateurs de confiance.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n\n\n

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\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Source: allnews<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le rebond sera plus faible qu\u2019envisag\u00e9 il y a peu. La croissance du PIB suisse ne devrait \u00eatre que de 3,0%, contre des attentes de 3,8% en octobre dernier. Alors … <\/p>\n

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